Por qué la acción de Google valdrá US$1.500
NUEVA YORK—Hace cuatro años, cuando la gente se reía de que Facebook pudiera valer "hasta" US$1.000 millones, en CNBC prácticamente se mofaron de mí cuando dije que la red social podría llegar a tener un valor de US$100.000 millones.
Todavía no se me ha dado la razón (la última operación en Secondmarket, una plataforma de corretaje alternativa, valora a Facebook en US$84.000 millones), pero estoy cerca. Facebook tiene 750 millones de usuarios en todo el mundo, tiene a Microsoft como pequeño accionista (1%), y es líder en anuncios tradicionales tipo banners (por delante de DoubleClick, de Google), todo ello a pesar de que pareciera que entró ayer en el negocio.
Por lo tanto, tengo una buena intuición para estas cosas. Y creo que Google se encamina hacia los US$1.500 por acción. Estas son las razones:
• Google+ ha hecho su debut. Todo el mundo sabía que Google Buzz no sería nada. Y la integración en los resultados de búsqueda de Twitter ha sido mediocre y sin sentido (la belleza de la búsqueda de Twitter es el valor que aporta en tiempo real y, en cierta forma, Google se olvidó de ello).
• Facebook saldrá a bolsa el año que viene. Cuando empiece a cotizar valdrá más de US$100.000 millones. ¿Cómo lo sé? Por un motivo. Va a seguir creciendo a pesar del reto que suponga Google+. No creo que Google+ mate a Facebook o a Twitter.
• En el peor de los casos, Twitter es un proveedor de noticias muy simplificado en vez de una plataforma de medios sociales. Puedo seguir a las aproximadamente 1.000 personas más importantes desde mi punto de vista y prestar atención a sus pensamientos, enlaces, noticias, etc. Esto me resulta muy útil. Google+ no reemplaza esto.
• Los amigos en Facebook lo son por mutuo consentimiento. Este consentimiento otorga un valor muy alto a la "amistad". Google+ no funciona con consentimiento mutuo. Puedo añadir a quien sea a un círculo. Creo que la diferencia en el valor de la amistad tendrá como consecuencia que la gente continuará usando y añadiendo personas a Facebook incluso si usan Google+.
• Google+ es más parecido a Twitter, pero con conversaciones, imágenes, vídeos, entradas de blogs. Es decir, no es una situación similar a la de Facebook matando a Myspace. Esto es, simplemente, un nuevo complemento en el paisaje de los medios sociales.
Entonces, ¿cuánto vale y cómo afecta a las acciones de Google? (¿o las acciones de Microsoft o Yahoo?).
Bien, sabemos que Goldman Sachs va a asegurarse de que los inversionistas que consiguió para Facebook a una valoración de US$75.000 millones ganen dinero.
Facebook saldrá al mercado a mediados de 2012 y lo hará con una valoración de US$150.000 millones.
Pero olvidémonos todo eso. La última transacción lo valoró en US$84.000 millones. Descontémoslo a US$50.000 millones para ser conservadores.
Ahora, simplemente añadamos eso a una capitalización de mercado de US$200.000 millones de Google, porque creo que dentro de un año Google+ será tan valioso como Facebook. Ellos ya tienen la base de usuarios; ahora es sólo cuestión de convertirlos, lo cual harán, y deducir beneficios de ellos, para lo cual tienen herramientas.
Así, a una capitalización bursátil de US$250.000 millones, añadamos 25% al precio de la acción de Google de US$600. O alrededor de US$750.
Incluso así es demasiado barato. Retiremos los US$31.000 millones en efectivo neto de Google y eso le deja con un múltiplo de ganancias futuras de aproximadamente 11,5. Con un crecimiento interanual de 26% en el último trimestre, Google puede ser valorado con más precisión a unas 25 veces sus ganancias. Reduzcamos un poco esa cifra para ser conservadores. No creo que sea poco razonable ver a Google con un valor de US$1.500 en los próximos 12 meses.
Honestamente, no se qué significa esto para Yahoo o Microsoft. Ambas acciones están extremadamente baratas, pero en el largo plazo veo a las dos trabajando de forma más estrecha con Facebook y Zynga para profundizar sus relaciones publicitarias, anuncios en las búsquedas, etc. Veamos cuáles son sus próximas medidas.
Y mientras tanto, Apple, a pesar de todos los pesimistas, parece que va camino de cumplir mi predicción de que será la primera compañía con una capitalización de mercado de US$1 billón (millón de millones).
Pero por ahora, una de las oportunidades más seguras es Google.
—James Altucher es director de gestión de Formula Capital, una firma de gestión alternativa de activos.
Fuente: Wall Street Journal
Todavía no se me ha dado la razón (la última operación en Secondmarket, una plataforma de corretaje alternativa, valora a Facebook en US$84.000 millones), pero estoy cerca. Facebook tiene 750 millones de usuarios en todo el mundo, tiene a Microsoft como pequeño accionista (1%), y es líder en anuncios tradicionales tipo banners (por delante de DoubleClick, de Google), todo ello a pesar de que pareciera que entró ayer en el negocio.
Por lo tanto, tengo una buena intuición para estas cosas. Y creo que Google se encamina hacia los US$1.500 por acción. Estas son las razones:
• Google+ ha hecho su debut. Todo el mundo sabía que Google Buzz no sería nada. Y la integración en los resultados de búsqueda de Twitter ha sido mediocre y sin sentido (la belleza de la búsqueda de Twitter es el valor que aporta en tiempo real y, en cierta forma, Google se olvidó de ello).
• Facebook saldrá a bolsa el año que viene. Cuando empiece a cotizar valdrá más de US$100.000 millones. ¿Cómo lo sé? Por un motivo. Va a seguir creciendo a pesar del reto que suponga Google+. No creo que Google+ mate a Facebook o a Twitter.
• En el peor de los casos, Twitter es un proveedor de noticias muy simplificado en vez de una plataforma de medios sociales. Puedo seguir a las aproximadamente 1.000 personas más importantes desde mi punto de vista y prestar atención a sus pensamientos, enlaces, noticias, etc. Esto me resulta muy útil. Google+ no reemplaza esto.
• Los amigos en Facebook lo son por mutuo consentimiento. Este consentimiento otorga un valor muy alto a la "amistad". Google+ no funciona con consentimiento mutuo. Puedo añadir a quien sea a un círculo. Creo que la diferencia en el valor de la amistad tendrá como consecuencia que la gente continuará usando y añadiendo personas a Facebook incluso si usan Google+.
• Google+ es más parecido a Twitter, pero con conversaciones, imágenes, vídeos, entradas de blogs. Es decir, no es una situación similar a la de Facebook matando a Myspace. Esto es, simplemente, un nuevo complemento en el paisaje de los medios sociales.
Entonces, ¿cuánto vale y cómo afecta a las acciones de Google? (¿o las acciones de Microsoft o Yahoo?).
Bien, sabemos que Goldman Sachs va a asegurarse de que los inversionistas que consiguió para Facebook a una valoración de US$75.000 millones ganen dinero.
Facebook saldrá al mercado a mediados de 2012 y lo hará con una valoración de US$150.000 millones.
Pero olvidémonos todo eso. La última transacción lo valoró en US$84.000 millones. Descontémoslo a US$50.000 millones para ser conservadores.
Ahora, simplemente añadamos eso a una capitalización de mercado de US$200.000 millones de Google, porque creo que dentro de un año Google+ será tan valioso como Facebook. Ellos ya tienen la base de usuarios; ahora es sólo cuestión de convertirlos, lo cual harán, y deducir beneficios de ellos, para lo cual tienen herramientas.
Así, a una capitalización bursátil de US$250.000 millones, añadamos 25% al precio de la acción de Google de US$600. O alrededor de US$750.
Incluso así es demasiado barato. Retiremos los US$31.000 millones en efectivo neto de Google y eso le deja con un múltiplo de ganancias futuras de aproximadamente 11,5. Con un crecimiento interanual de 26% en el último trimestre, Google puede ser valorado con más precisión a unas 25 veces sus ganancias. Reduzcamos un poco esa cifra para ser conservadores. No creo que sea poco razonable ver a Google con un valor de US$1.500 en los próximos 12 meses.
Honestamente, no se qué significa esto para Yahoo o Microsoft. Ambas acciones están extremadamente baratas, pero en el largo plazo veo a las dos trabajando de forma más estrecha con Facebook y Zynga para profundizar sus relaciones publicitarias, anuncios en las búsquedas, etc. Veamos cuáles son sus próximas medidas.
Y mientras tanto, Apple, a pesar de todos los pesimistas, parece que va camino de cumplir mi predicción de que será la primera compañía con una capitalización de mercado de US$1 billón (millón de millones).
Pero por ahora, una de las oportunidades más seguras es Google.
—James Altucher es director de gestión de Formula Capital, una firma de gestión alternativa de activos.
Fuente: Wall Street Journal
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